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金融租赁再扩容

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金融租赁再扩容

《财经》记者 董欲晓 张曼 本文见《财经》杂志 2010年第10期 出版日期2010年05月10日

  资产三年扩张九倍,国内金融租赁业发展迅速,但仍未摆脱“类信贷”的尴尬身份

  金融租赁公司正以每月新增一家的速度扩展。

  5月5日,中国银监会副主席蔡鄂生在首届中国金融租赁公司高峰论坛上透露,“很快将有一家金融租赁公司开业申请获批”,2010年银行系金融租赁公司审批名额将控制在十家以内。这意味着,金融租赁行业机构数将迅速扩军至20家左右。

  今年3月,银监会已经批准农业银行、兴业银行进入租赁业,中石油也获准成立昆仑金融租赁公司。

  据业内人士透露,光大银行是目前进展速度最快的待批开业银行系金融公司。浦发和华夏等银行也在积极申报中。

  光大银行副行长李子卿5月5日对《财经》记者表示,光大金融租赁公司预计上半年开业,主要业务范围是机械设备、医疗设备、IT设备等。

  三年前银监会批准试点的5家公司,均把航空、船舶以及大型设备定位为其目标市场。但业内人告诉《财经》记者,目前大多数公司将飞机租赁作为重点业务,但其业务利润率并不高。

  成倍数增长

  银行系金融租赁公司成立以来,发展迅速。

  蔡鄂生5月5日透露,截至2010年3月底,银监会监管的12家金融租赁公司的总资产达1863亿元,比2007年增长了9.3倍。

  金融租赁行业飞速发展,资本金已显不足。民生租赁董事长孔林山近期接受《财经》记者采访时,谈到正在考虑扩大股本,补充资本金,而目标是相关的产业资金。此前3月,交银租赁获得交行增资20亿元,注册资本扩充至40亿元。而早先,工银租赁亦获得母行30亿元的追加资本金。

  “银行系的金融租赁公司一登场,就一定是主角,”一位业内人士谈道,“它的资金优势是其他公司不可比的。”

  2007年3月,银监会发布修订后的《金融租赁公司管理办法》,为商业银行设立或参股金融租赁公司开了绿灯。而银行系金融租赁公司也被认为是最有希望做大做强的行业主角。第一批银行公司包括工行、建行、交行、民生、招行和国开行。

  不过,审慎监管下,破冰后该类公司审批陷入停顿。2009年5月,国务院批准银行系金融租赁公司扩大试点范围,各家银行的“金融租赁热情”再次被点燃。银监会先后接到了来自华夏银行、浦发银行、兴业银行、光大银行等十几家股份制银行的申请。今年年初传出第二批获批名单。

  “这次扩容开闸也不会一下子放开,今年有几家估计得等到明年才能开业。”一位业内人士说。

  尽管扩张颇快,但金融租赁公司体量仍小。反映行业普及程度的渗透率指标,国内还不及3%,较之世界平均17%的水平差距仍大。而发达国家该行业渗透率普遍在15%-20%之间。

  发展速度快、审批加速,但行业发展模式却并未走上正轨。

  “试点之初,监管层的态度就是先看一看,而说实话,目前几家公司的经营模式还不成熟。”一位金融租赁公司人士告诉《财经》记者。

  目前,租赁行业多开展类似银行信贷的业务,而有租赁行业特色的业务有限,其盈利状况并不乐观。

 专业化出路

  “银行系金融租赁公司里大多数人来自银行,开展业务多沿用银行的思路。”一位从事金融租赁业多年的人士对《财经》记者说,“这不是真正意义上的租赁,真正的租赁应该更关注租赁物本身,了解生产环节,懂得产业价值。”

  融资租赁将商品的使用权和所有权分离,承租人先获得商品的使用权,按期支付租金,待租期结束后以“残值”价格取得商品所有权,其形式类似“分期付款”业务。这减轻了承租人一次付款的资金压力,有利于企业用租来的设备进行生产,“轻资产”运作。另外金融租赁业务无需担保或抵押,合同可量身定做。

  目前该行业的操作流程多为:客户选定设备,再由租赁公司购入转而租给客户。业内人士告诉《财经》记者,租赁业务本质上是一种金融服务,其盈利能力来自对产业和租赁物的了解,“如果没有专业的人,不懂行业、不懂设备,全部由客户选择产品,那盈利水平就可想而知了。”

  5月5日,工银租赁董事长李晓鹏在上述论坛透露的两个数字亦反映现状:目前中国金融租赁行业中,经营性租赁和融资性租赁的占比约为2∶8,后者的性质更接近银行贷款。在融资租赁中,直接租赁不到20%,售后回租等形式的业务超过80%,售后回租在目前的运作中为“准贷款”。

  “这是非常值得警惕的,”一位金融租赁公司负责人对《财经》记者说,“有多少是在做真正意义的租赁?”

  金融租赁业务与银行传统信贷业务同质化严重为业内共识。招商银行行长马蔚华曾在两会期间提交金融租赁相关提案,认为租赁业“缺少差异化服务,具有鲜明租赁特色的产品很少”。

  这在2009年信贷大潮中极为突出。国内多家金融租赁公司涉足地方融资平台项目,通过售后回租等方式,参与地方基础设施建设,其中铁路等长期项目的回报率、现金流、资产质量状况多存隐忧。

  另据公开数据,国内目前规模较大的一家银行系金融租赁公司,三年来完成的各类租赁项目68个,但业务余额达400多亿元,平均每个项目金额约7亿元,“垒大户”倾向明显。

  业内人士透露,租赁公司垒大户,结果收益率偏低。2009年底12家金融租赁公司总资产1500亿元,净利润才二十多个亿,资产回报率还不及存款利率。

  “现在很多金融租赁公司,是能抓到什么就做什么业务。”一位金融租赁业人士说,很难说有什么市场定位。

  上世纪80年代到90年代,大量金融租赁公司并未安心耕耘租赁业务本身,而是涉险各种“副业”。乱投资、炒股票、炒房地产、高息违规吸收公众存款,行业内乱相丛生,最终造成大量呆坏账。问题爆发后,该行业进入十年调整期,国民经济在这段时间突飞猛进,租赁行业的分量愈显微小。

  监管部门人士对《财经》记者表示,现在就是吸取之前各种教训,一定要有金融或产业经验的团队来从事这个行业,其他的只能是参股。目前的思路是加强租赁公司的规范运作,及时发现个体经营中存在的问题,尽快纠偏,防止出现行业性的问题。

  多位业内人士也对《财经》记者表示,目前推进行业做“真租赁”,还有很多瓶颈,人才就是其中之一。多数经营银行系金融租赁公司的人士来自母公司即银行,“用做信贷的思路做金融租赁”。而从客户方面来说,目前社会对金融租赁的认知度和接受度都很低,也制约了业务的开展。

  一位租赁业人士表示,业内尴尬很多,他第一次去谈客户,人家都把“租赁”二字念错成“租凭”,不知道为何物,更不知怎么谈生意。

  而浸淫租赁行业多年的业内人士也谈道,社会中对资产规模的偏好,很不利于金融租赁业务的普及。“言必称资产规模,而少谈盈利如何,社会接受度还很低。”他认为,不懂得“借鸡生蛋”,是目前国内金融租赁业渗透率较低的一个重要原因,而税收待遇不公等也是掣肘该行业发展的重要原因。

  高税收待减

  更长期的困扰来自税收方面。

  在飞机、船舶等租赁业务上,国内租赁公司负担的税收成本要比国外租赁公司高出10%-30%不等,竞争力大大削弱,两个业务也多为国外公司垄断。

  一家金融租赁公司负责人告诉《财经》记者,以飞机为例,国内租赁公司要从国外买飞机租给国内航空公司,需一次性缴纳高达约24%的进口税费。同样的业务,境外租赁公司就可能在购置环节上享受很低甚至零关税,而税负优势最终反映到更具竞争力的租金报价上。

  目前由银监会牵头推进并最终成行的“项目公司”政策,可以将飞机进口环节需一次付清的税费摊销到租赁期内,大大减轻了资金压力。

  经过与海关等部门沟通,3月11日,银监会批准工银租赁、建信租赁、民生租赁在境内保税地区设立项目公司,通过这种变通,飞机进口环节需一次付清的税费可摊销到租赁期内,间接解决了高赋税问题。

  “这实际上是绕个弯解决了问题,仍存在很多限制。”民生租赁首席分析师赵小川说。

  相较之在境内保税区设立“项目公司”,更彻底解决国内金融租赁企业高税负问题的方法是在爱尔兰、开曼群岛等地成立离岸特殊目的公司(SPV),这也是国际金融租赁公司惯用做法,但国内对此项通路持审慎态度。

  另外,受益于增值税改革,自2009年1月1日起,企业购置固定资产可以抵扣增值税,这被认为具有促进内需拉动投资的标志性意义。在此项改革中,金融租赁业被排除在外,企业租赁设备不能进行增值税抵扣。

  “如果税收问题不解决,业务就没有办法做。跟国外企业不在一条起跑线上,跟国内一些企业比,也不在一条起跑线上。”一位金融租赁公司负责人说。不过,针对该行业的税收政策也在陆续改善中。

  “关于金融租赁一系列税收政策享受问题,我们正在一步步推进。”财政部税政司相关人士对《财经》记者说。

  3月30日,财政部等部委下发了《关于在天津市开展融资租赁船舶出口退税试点的通知》,从4月1日起,融资租赁船舶出口均可退税,为期一年。这被认为是具有实质性突破的一项政策,不过目前仍存在不能一次性退税等问题。

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